公告日期：2016-04-30

中国南方电网有限责任公司

公司债券2015年年度报告

2016年4月

中国南方电网有限责任公司 公司债券 2015 年年度报告

1

重要提示

公司董事、监事、高级管理人员保证年度报告内容的真实、准确、完整，不

存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担相应的法律责任。

瑞华会计师事务所（特殊普通合伙）对本公司2015年财务报告进行了审计，

并出具了瑞华审字[2016]01440058号的标准无保留意见审计报告。

中国南方电网有限责任公司 公司债券 2015 年年度报告

2

重大风险提示

一、利率风险

受国民经济总体运行状况、国家宏观经济环境、金融货币政策以及国际经济

环境变化等因素的影响，市场利率存在波动的可能性。由于公司债券可能跨越一

个以上的利率波动周期，债券的投资价值在其存续期内可能随着市场利率的波动

而发生变动，从而使公司债券投资者持有的债券价值具有一定的不确定性。

二、流动性风险

证券交易市场的交易活跃程度受到宏观经济环境、投资者分布、投资者交易

意愿等因素的影响，公司无法保证公司债券的持有人能够随时并足额交易其所持

有的债券。因此， 公司债券的投资者可能面临由于债券上市流通后交易不活跃甚

至出现无法持续成交的情况，并面临不能以某一价格足额出售其希望出售的公司

债券所带来的流动性风险。

三、资本性支出风险

电力行业是资本密集型行业，电网设施建设投资规模较大，建设周期较长，

需要大规模的资本性支出。为了加强和优化电网发展并满足社会经济发展对电力

的需要，公司“十二五”期间电网设施建设的投资规模较大，公司的融资压力可

能进一步加重，负债规模可能上升。

四、经济周期风险

电力行业的景气程度与经济周期的正向相关性较为明显，宏观经济增长的放

缓或衰退将有可能影响公司售电量。 近年来，我国宏观经济增速放缓，高耗电的

传统行业调整压力加剧，而低耗电的第三产业、高新产业加速发展。受此影响，

2015 年全国发电量较 2014 年同比下降 0.2%，为三十年来首次下降；发行人 2015

年售电量增速为-0.5%，较 2014 年同比增速有较为明显的下降。如果南方五省（区）

由于经济发展状况或其他因素导致电力需求减少，将可能对公司的盈利能力产生

不利影响。总体来看，近年电力行业受国家电价政策的施行调控措施，总体供需

平衡。然而，供需状况的变动以及外部宏观经济形势的不确定性也可能会对发行

人的经营效益产生一定影响。

中国南方电网有限责任公司 公司债券 2015 年年度报告

3

五、输配电价格风险

合理确定输配电价水平是改善公司经营状况的重要途径。近期国家对电价形

成机制作了适当调整，但全面反映市场供需变化和合理成本补偿的合理定价机制

和电网监管规则尚未完全形成，公司盈利水平面临一定的不确定性。

中国南方电网有限责任公司 公司债券 2015 年年度报告

4

目录

第一节 公司及相关中介机构 .................................................................................6

第二节 公司债券事项 .................................................................................................8

第三节 财务和资产情况 ...........................................................................................12

第四节 业务和公司治理情况 ...................................................................................18

第五节 重大事项 .......................................................................................................22

第六节 财务报告 .......................................................................................................25

第七节 备查文件 ..................................................................................................……
[点击查看PDF原文]

提示：本网不保证其真实性和客观性，一切有关该股的有效信息，以交易所的公告为准，敬请投资者注意风险。