中证智能财讯上海梅林（600073）3月28日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入223.67亿元，同比下降10.49%；归母净利润2.26亿元，同比下降55.13%；扣非净利润1.53亿元，同比下降65.54%；经营活动产生的现金流量净额为3.80亿元，同比下降80.82%；报告期内，上海梅林基本每股收益为0.24元，加权平均净资产收益率为3.25%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派0.73元（含税）。

　　报告期内，公司合计非经常性损益为7232.07万元，其中计入当期损益的政府补助为6599.91万元，少数股东权益影响额（税后）为-1661.79万元。

　　以3月27日收盘价计算，上海梅林目前市盈率（TTM）约为25.52倍，市净率（LF）约为1.16倍，市销率（TTM）约为0.26倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　数据统计显示，上海梅林近三年营业总收入复合增长率为-2.14%，近三年净利润复合年增长率为-17.70%。

　　资料显示，公司主要从事猪肉、牛羊肉类食品及品牌休闲类食品的开发、生产和销售等业务，围绕食品制造与食品分销，以优良的产品品质为基础、推进品牌建设为抓手，始终致力于为老百姓提供“安全、优质、健康、美味、便捷”的食品，在家庭、餐饮企业及其他食品加工企业供应链中具有不可替代的地位，与百姓的生产生活息息相关、密不可分。公司主要产品包括猪肉、牛肉、羊肉、罐头食品、肉制品，及糖果、蜂蜜和饮用水等，主要品牌包括：梅林B2、银蕨、苏食、爱森、联豪；冠生园、大白兔、正广和等。

　　分产品来看，2023年公司主营业务中，牛羊肉板块收入124.49亿元，同比下降14.61%，占营业收入的55.66%；猪肉板块收入46.74亿元，同比下降0.07%，占营业收入的20.90%；贸易板块收入18.36亿元，同比下降37.24%，占营业收入的8.21%。

　　2023年，公司毛利率为9.39%，同比下降3.97个百分点；净利率为-0.60%，较上年同期下降3.26个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为7.45%，同比下降2.23个百分点，环比下降0.19个百分点；净利率为-5.14%，较上年同期下降5.46个百分点，较上一季度下降3.42个百分点。

　　分产品看，牛羊肉板块、猪肉板块、贸易板块2023年毛利率分别为5.96%、5.95%、-2.71%。

　　报告期内，公司前五大客户合计销售金额21.92亿元，占总销售金额比例为9.80%，公司前五名供应商合计采购金额7.10亿元，占年度采购总额比例为3.50%。

　　数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为3.25%，较上年同期下降7.63个百分点；公司2023年投入资本回报率为-0.01%，较上年同期下降6.78个百分点。

　　2023年，公司经营活动现金流净额为3.80亿元，同比下降80.82%；筹资活动现金流净额-3.13亿元，同比增加4.26亿元；投资活动现金流净额-4.87亿元，上年同期为-7.43亿元。

　　进一步统计发现，2023年公司自由现金流为7156.13万元，相比上年同期下降93.21%。

　　2023年，公司营业收入现金比为105.40%，净现比为168.26%。

　　营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为1.46次，上年同期为1.62次（2022年行业平均值为0.84次，公司位居同行业3/25）；固定资产周转率为5.96次，上年同期为6.14次（2022年行业平均值为3.81次，公司位居同行业6/25）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为13.35次、6.78次。

　　2023年，公司期间费用为20.92亿元，较上年同期减少2.13亿元；但期间费用率为9.35%，较上年同期上升0.13个百分点。其中，销售费用同比下降3.98%，管理费用同比增长2.8%，研发费用同比增长25.14%，财务费用同比下降80.82%。

　　资产重大变化方面，截至2023年年末，公司应收账款较上年末减少18.49%，占公司总资产比重下降2.18个百分点；在建工程较上年末增加41.89%，占公司总资产比重上升1.65个百分点；货币资金较上年末减少6.16%，占公司总资产比重下降1.46个百分点；其他应收款(含利息和股利)较上年末增加77.28%，占公司总资产比重上升0.66个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2023年年末，公司短期借款较上年末增加35.32%，占公司总资产比重上升4.28个百分点，主要系借款增加；应付账款较上年末增加41.03%，占公司总资产比重上升4.18个百分点，主要系采购货款账期增加；长期借款较上年末减少73.79%，占公司总资产比重下降3.66个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末增加119.17%，占公司总资产比重上升2.76个百分点。

　　从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为29.93亿元，占净资产的60.47%，较上年末增加649.89万元。其中，存货跌价准备为1.78亿元，计提比例为5.63%。

　　2023年全年，公司研发投入金额为6274.61万元，同比增长20.44%；研发投入占营业收入比例为0.28%，相比上年同期上升0.07个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。

　　年报称，公司致力于打造企业技术中心，为肉类主业和休闲食品产业提供技术改良和新产品研发的坚实能力支撑。目前公司拥有三家市级技术中心：上海梅林正广和股份有限公司企业技术中心主要承担肉与肉制品的研究开发、中试、转化以及信息收集分析和标准化管理等研究工作；上海冠生园食品有限公司企业技术中心主要提供糖果等综合食品的技术研发支持；上海冠生园蜂制品有限公司企业技术中心主要基于蜂制品食品安全控制和智能化加工技术提供研究支持。2023年上海梅林共申请专利34项、其中发明专利6项；实用新型专利15项、外观专利13项。依托技术中心的强大研发能力，公司精细化加工水平提升，产品线不断延伸，使公司产品能够长期保持相当的市场竞争力。

　　在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为55.91%，相比上年末上升2.31个百分点；有息资产负债率为22.59%，相比上年末上升3.38个百分点。

　　2023年，公司流动比率为1.14，速动比率为0.76。

　　年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为吴宣东、庄志青，取代了三季度末的曾尚武、管宾。在具体持股比例上，徐钦山、丁晓俊持股有所上升，卢宇超、香港中央结算有限公司持股有所下降。

　　筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为5.68万户，较三季度末增长了1927户，增幅3.51%；户均持股市值由三季度末的12.35万元下降至11.24万元，降幅为8.99%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。